El último trimestre de 2017 la
economía venezolana experimentó uno de sus peores momentos, el país
entró formalmente en hiperinflación al tener una variación mensual de
precios superior a 50% y además varios bonos de la República y de Pdvsa
fueron declarados en default selectivo por el retraso en los pagos, lo
que encendió las alarmas de los inversionistas.
Este año la situación sigue generando
preocupación entre los tenedores, pues no se han pagado 15 títulos
vencidos, que representan más de 1,5 millardos de dólares y además se
deben honrar 8,01 millardos de dólares en deuda externa que se vence en
los próximos meses.
Reportes de Rendivalores muestran que
en el primer trimestre del año se debe cancelar más de 1 millardo de
dólares por el pago de cupones: en enero son 70,3 millones, en febrero
705,2 millones y en marzo 228,8 millones.
La empresa precisa que en el segundo
trimestre del año se debe pagar poco más de 1,5 millardos de dólares por
cupones vencidos: 756,3 millones en abril, 721,5 millones en mayo y 80
millones en junio.
Además, destacan que desde el tercer
trimestre comienzan los más grandes desembolsos. Entre julio y
septiembre hay que honrar más de 2 millardos de dólares. Solo en el mes
de agosto se debe cancelar más de 1,75 millardos de dólares.
En el caso del último trimestre del
año se debe pagar 3,3 millardos de dólares: 1,5 millardos en octubre,
721 millones en noviembre y 1,08 millardos en diciembre.
Con un flujo de caja tan
comprometido, muchos dudan sobre si el gobierno va a poder honrar los
compromisos o si seguirá retrasando los pagos de la deuda externa.
Hasta el año pasado el Ejecutivo
había evitado a toda costa incumplir con el servicio de deuda, pero en
octubre se retrasaron con los pagos y culparon a las sanciones impuestas
por Estados Unidos. Poco después dijeron que iban a reestructurar la
deuda e hicieron una reunión con los tenedores, que no aportó mayor
información.
¿Capacidad? Alejandro
Guilarte, analista financiero de Rendivalores, considera que pese a que
el gobierno ha manifestado su voluntad de pagar la deuda, honrar los
compromisos será muy difícil dada la compleja situación económica.
Recordó que el petróleo, fuente de
96% de las divisas que ingresan al país ha estado subiendo de precio,
pero el alza no se ha aprovechado bien, pues la producción de Pdvsa se
ha desplomado. Según informes que envía el gobierno a la OPEP solo en
noviembre de 2017 el país dejó de producir 118.000 barriles de petróleo
por día.
“Es una situación complicada, el
aumento en el precio del petróleo no ha compensado la fuerte caída en la
producción petrolera. La intención de las autoridades va a seguir
siendo pagar la deuda externa, pero una cosa es la voluntad de pago y
otra la capacidad”, dijo Guilarte.
Afirmó que lo que suceda en los
próximos meses dependerá de las operaciones que pueda hacer el gobierno,
si logra conseguir algún préstamo, vender activos, o concretar una
renegociación bilateral de deuda que le permita obtener recursos.
El dato:
En lo que va de año el comportamiento
de los bonos soberanos y de Pdvsa no ha sido el mejor. Ayer por tercer
día consecutivo los bonos soberanos perdieron 2,2% de su valor, en
promedio, mientras que los bonos de Pdvsa cedieron 2%, reportó
Rendivalores. El único que no ha caído esta semana es el Pdvsa 20, que
sigue teniendo el mejor desempeño de la curva. Alejandro Guilarte,
analista financiero, aseguró que los primeros días del año suele haber
un retroceso porque el volumen de las operaciones es bastante bajo.
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